Alles sprach gegen Risk-Assets. Bitcoin stieg trotzdem.

👋 Willkommen zur 20. Ausgabe des Think it Crypto Marktreports.

Der Report, der dir in fünf Minuten sagt, was am Markt wirklich zählt.

Der August ist durch, und für Bitcoin war es der beste seit 2017. Bemerkenswert ist vor allem das Umfeld: eine Fed, die am Ende Richtung Zinserhöhung dreht, ein neuer US-Iran-Schlag und zeitweise rote Aktienmärkte. Genau da wird es interessant.

Das erwartet dich:

🇺🇸 Die Fed streitet. Die Anleihen brennen.

Seit Jackson Hole am 28. August tendiert der Markt zu einer Zinsanhebung im September, aktuell mit rund 58% Wahrscheinlichkeit (Coindesk). Fed-Chef Warsh gab dabei den hawkishen Ton vor.

Jetzt stellt sich ausgerechnet Finanzminister Bessent öffentlich gegen den Hike: "nicht in einen Angebotsschock hinein erhöhen", er und Warsh seien "auf einer Linie bei den Anleihen" (Nick Timiraos). Trump drückt nach, die Zinsen seien "zu hoch". Ob das an den 58% noch etwas ändert, ist offen. Sicher ist nur: Der Zins-Pfad ist wieder umstritten.

Der eigentliche Alarm kommt ohnehin nicht von der Fed, sondern vom Anleihemarkt. Die US-Rendite auf zehn Jahre springt auf den höchsten Stand seit Januar 2025, nachts Richtung 4,8% (Barchart). In Europa dasselbe Bild: Frankreichs Zehnjährige bei 4,16% (höchster Stand seit 2008), die Bundesanleihe bei 3,31% (seit 2011), der Yen bricht unter 160 (The Macro Paper).

Meine Einordnung: Die eigentliche Musik spielt im Anleihemarkt, denn er treibt am Ende auch die Fed. Steigende Renditen bei einer zerstrittenen Notenbank sind das Signal, dass es um mehr geht als die nächste Sitzung: um die Entwertung. Genau das ist langfristig Bitcoins bestes Argument. Wichtig bleibt die Trennung. Hier geht es um Anheben gegen Halten, nicht um eine Senkung.

Takeaway: Der Taktgeber ist der Anleihemarkt, nicht die einzelne Fed-Sitzung. Steigende Renditen plus Entwertungsdruck spielen Bitcoin in die Karten.

📈 Bitcoin: bester Monat seit November 2024

Bitcoin schließt den August mit rund +25% ab, die beste Monatsperformance seit November 2024 (Coindesk). Zum Vergleich: Der S&P 500 kam auf +2%, der Nasdaq auf +3,8%, Ethereum sogar auf +32%. Bitcoin lief den Monat also fast zehnmal besser als der breite US-Aktienmarkt.

Das eigentlich Bemerkenswerte ist das Umfeld. Als die USA zuletzt erneut Ziele im Iran angriffen, Öl über 90 $ sprang und rund 300 Milliarden $ aus US-Aktien flohen, blieb Bitcoin stabil (Coindesk). Die 30-Tage-Korrelation zu den Aktien fällt Richtung null. Aktuell hält sich der Kurs rund um $79.000, die Marke von $80.000 gilt als nächster Widerstand mit dichter Options-Positionierung (David).

Ein Dämpfer bleibt: Das Handelsvolumen liegt trotz des starken Monats weiter nahe seinem Drei-Jahres-Tief. Der breite Retail-Schub ist also noch nicht wirklich zurück. Heißt im Umkehrschluss: Du bist früh.

Takeaway: Die +25% sind stark, aber mindestens genauso wichtig ist die Entkopplung. Ein solcher Anstieg in einem Umfeld, das Risk-Assets eigentlich bestraft, ist das eigentlich Besondere.

🟠 "We're back": Strategy kauft wieder

Nach rund zweieinhalb Monaten Pause kauft Michael Saylors Strategy wieder Bitcoin: 4.603 BTC für 370 Millionen $, der Bestand steigt auf 845.050 BTC (Coindesk).

Spannend ist, dass nur 61% der frisch aufgenommenen Mittel in Bitcoin flossen. Von rund 602 Millionen $ Erlös gingen 370 Millionen in BTC, 151 Millionen in den Rückkauf eigener STRC-Vorzugsaktien (zurück Richtung Nennwert von 100 $), 50,7 Millionen in STRC-Dividenden (für die über 5 Milliarden $ zurückgelegt sind) und rund 30 Millionen in die Liquidität (The Wolf).

Takeaway: Das ist kein Zeichen von Schwäche, sondern diszipliniertes Kapitalmanagement. Bitcoin bleibt der Kern, aber die Finanzierungs-Maschine drumherum wird größer und komplexer.

⚖️ Russland öffnet den Kryptomarkt

Russlands neue Krypto-Regulierung ist in Kraft. Die größte Bank Sberbank will künftig BTC, ETH und USDT als Kreditsicherheit akzeptieren und rechnet mit 46 Milliarden $ Handelsvolumen im ersten Jahr (Decrypt). Erlaubt ist die grenzüberschreitende Abwicklung, nicht der Inlands-Zahlungsverkehr.

Takeaway: Sanktionsdruck macht erfinderisch. Für Russland wird Krypto zum Werkzeug, den Dollar zu umgehen.

🔚 Fazit

Die Fed diskutiert, die Anleihen schreien, die Konzerne kaufen wieder. Und Bitcoin hat gerade den besten Monat seit einem Jahr hinter sich, in einem Umfeld, das Risk-Assets eigentlich bestraft. Ich bewerte das als das gesündeste Setup seit Langem: keine Euphorie, das Volumen noch verhalten, aber eine wachsende Entkopplung. Genau so beginnen die Bewegungen, über die später alle reden.

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Bis zur nächsten Ausgabe: Augen auf, BTC stacken.
– Samir